Attività correlate al rischio esposte a un nuovo periodo di liquidazione

Nel clima attuale, un numero crescente di gestori di fondi sta rivedendo i propri portafogli di rischio per il rischio associato a immobili in difficoltà, azioni, risorse naturali, metalli ed energie alternative. Mentre esaminano questi investimenti, molti manager stanno scoprendo che le relazioni che hanno ora con questi prodotti non sono così strettamente controllate come una volta. Ad esempio, molti strumenti utilizzati nell’analisi di correlazione (il processo di confronto dei titoli che fanno parte di un portafoglio per il rischio e altri fattori) vengono ora utilizzati su una scala molto più ampia per creare “straddles” o “hedges” che spostano il portafoglio in o fuori dal portafoglio principale. Sebbene grafici e dati storici possano essere utilizzati per identificare le relazioni tra i titoli all’interno di un fondo, affidarsi esclusivamente a questo approccio introduce una serie di nuovi rischi. Modificando il modo in cui viene gestito il rischio, i manager si aprono a un mondo completamente nuovo di rischi e incertezze. Per evitare questo problema, i gestori di fondi stanno esplorando la possibilità di utilizzare strumenti sofisticati come l’analisi di regressione multipla, che è in grado di tenere conto di diversi fattori di rischio chiave, tra cui prezzo, tempo, portafoglio, industria, settore e paese.

Sebbene l’analisi di regressione multipla possa non essere in grado di identificare tutti i fattori di rischio, può ridurre significativamente la probabilità di identificare correlazioni di rischio scadenti. Sebbene la performance passata sia uno dei migliori predittori della performance futura, anche le tendenze e i cicli passati possono avere un forte impatto sul rendimento di un fondo. L’utilizzo della regressione multipla per analizzare le tendenze ei dati storici, nonché i dati di mercato correnti relativi a una particolare sicurezza, può aiutare i manager a setacciare le montagne di dati per identificare quella che ritengono essere una relazione significativa tra uno o più fattori di rischio. Ciò può essere particolarmente utile per un manager che è bloccato in uno scenario “what if”, in cui vorrebbe prendere un colpo rapido su uno dei suoi asset correlati, ma deve ancora valutare correttamente l’impatto che avrebbe sulla performance complessiva del portafoglio del fondo.

Alcuni degli strumenti a disposizione dei gestori dipendono dallo stile di investimento che impiegano, quindi possono essere personalizzati per soddisfare le esigenze dei singoli investitori e portafogli. Ad esempio, la maggior parte dei broker ora offre una sorta di strumento analitico che gli investitori possono utilizzare per monitorare i rendimenti del proprio portafoglio. Questi strumenti consentono ai gestori di confrontare i rendimenti attesi in base alle loro decisioni di investimento con i rendimenti effettivi nel tempo. La maggior parte consente a un gestore di variare il periodo di tempo e la frequenza degli aggiornamenti, il che li rende particolarmente utili quando si apportano modifiche a un portafoglio senza un impatto drastico su altre parti del portafoglio.

Molti di questi strumenti di gestione del rischio possono anche aiutare il gestore a creare un approccio più proattivo al proprio portafoglio. Anziché attendere che notizie o altre forze esterne influenzino il proprio portafoglio, il gestore può adottare misure per mitigare tale rischio prima ancora che diventi un problema. La gestione del rischio aggiuntiva può aiutarli a migliorare le loro tecniche di gestione del rischio complessive, oltre ad aiutarli a evitare costosi errori che possono capitare a un portafoglio ben gestito.

I gestori dovrebbero anche considerare il rischio a cui sono esposti come parte della loro analisi della classe di attività. Se una particolare classe di investimento comporta solo una piccola parte del rischio totale del portafoglio, il gestore potrebbe non dover fare altrettanto per gestire quella parte del rischio. Al contrario, se una classe di attività è ad alto rischio, un gestore dovrà lavorare di più per gestire i rischi inerenti a quella classe di attività. Alcune classi di attività, come le azioni, hanno applicazioni a rischio relativamente basso ma un’esposizione ad alto rischio, ad esempio attraverso l’esposizione al mercato. Per gestire entrambi i tipi di rischio, un gestore dovrebbe essere informato sulla classe di attività e sulle sue applicazioni.

La gestione del rischio comprende anche l’identificazione e la riduzione dei rischi associati al portafoglio. Esistono molti metodi per valutare il rischio, comprese formule matematiche e stime di specialisti del rischio. I gestori dovrebbero considerare attentamente ogni metodo per garantire la soluzione migliore per il loro portafoglio. La combinazione di questi metodi può comportare un’esposizione al rischio sottostimata, che può essere controproducente in determinate circostanze. Inoltre, la mancanza di conoscenza del metodo da utilizzare può comportare una sottostima del rischio associato al portafoglio.

Una strategia chiave del gestore del rischio è identificare ed eliminare i rischi non necessari. Ad esempio, un portafoglio di azioni può contenere troppe azioni non redditizie. Eliminando le azioni che probabilmente non genereranno profitti, un gestore del rischio può migliorare l’esposizione al rischio del portafoglio complessivo e renderlo più reattivo ai cambiamenti del mercato. Un buon gestore del rischio sarà in grado di consigliare il numero appropriato di azioni da eliminare per ridurre il rischio totale del portafoglio. È importante che il gestore sia consapevole delle dimensioni del portafoglio e delle azioni che gradirebbero