EUR/GBP si aggira sopra 0,85 mentre gli acquirenti cercano supporto

C’è una percezione generale che l’EUR/GBP sia stato in una spirale discendente negli ultimi tempi. Ciò è in parte dovuto ai problemi in Grecia, Portogallo e Spagna (e anche in Italia e Irlanda), ma anche a causa dei problemi che hanno afflitto il Regno Unito dalla fine dello scorso anno fino ad oggi. Tuttavia, sembra esserci qualche movimento di ritorno verso la GBP dopo tutti i problemi che la Banca d’Inghilterra e la Banca centrale europea hanno dovuto affrontare di recente.
La prima domanda che ci si potrebbe porre è “Come possono farlo? Dove sono le banche? Perché i tassi non sono semplicemente diminuiti come hanno fatto negli ultimi anni?” Queste sono tutte buone domande e risposte.
Il fattore chiave è che, per la maggior parte, le persone del Regno Unito e dell’Eurozona non comprendono appieno come funziona il sistema. Per loro, fermare l’aumento di questi tassi particolari significherebbe che non ci sarebbe affatto crescita nell’Eurozona. Questo non è il caso. L’Eurozona nel suo insieme ha una propria Banca Centrale il cui compito è controllare l’inflazione, il che significa che non ci sono regole fisse per il suo tasso di cambio. In realtà, non ci sono regole fisse perché la Banca Centrale dell’Eurozona potrebbe semplicemente aumentare i tassi in qualsiasi momento per raffreddare i mercati.
Il punto più importante da capire è che l’Eurozona nel suo insieme non ha una moneta unica. Piuttosto, ogni paese ha un tasso ufficiale unico che utilizza per concludere accordi commerciali. Il commercio tra paesi avviene in “obbligazioni” o “cromissies”. Il mercato obbligazionario, per esempio, funziona così. Un emittente di obbligazioni può emettere un’obbligazione in una valuta e consentire agli investitori in quella valuta di acquistare l’obbligazione. Quando l’emittente è pronto a cedere le obbligazioni, può farlo sotto forma di pagamento sotto forma di una somma forfettaria, che viene poi distribuita dall’emittente obbligazionario a coloro che vi hanno investito.
Un problema con il mercato obbligazionario è che diventerebbe troppo saturo del solo debito di pochi grandi attori e questo creerebbe problemi ai paesi europei più piccoli. Ad esempio, Spagna, Irlanda, Italia e Portogallo finirebbero per dover competere con Francia e Regno Unito per lo stesso tipo di attività – in altre parole, finirebbero per pagare meno per lo stesso tipo di debito. Allo stesso tempo, i paesi europei più piccoli ci rimetterebbero perché finirebbero per essere costretti ad acquistare debito tedesco a tassi di interesse più elevati. Quindi è ovvio che la stessa zona euro è fondamentalmente imperfetta. Vale la pena aggiustarlo?
L’Eurozona come unione politica è riuscita finora a sopravvivere alla crisi, ma è chiaramente un enorme problema interno. Ci sono molte teorie sul perché ciò accada, ma la linea di fondo è che è qualcosa che dovrà essere risolto. La visione comune è che si può aspettare che i problemi con il debito greco siano risolti prima che possa avvenire qualsiasi tipo di cambiamento significativo nell’ambiente commerciale, ma questo chiaramente non accadrà presto. È sicuro dire che dovrà essere ideato un nuovo sistema commerciale per rendere di nuovo possibile il commercio in Europa.
Questo avrà certamente delle implicazioni molto profonde per tutte le nazioni dell’Unione Europea. Alcuni temono che se i mercati dovessero ricominciare ad aprirsi gli europei andrebbero altrove per trovare partner commerciali, mentre altri pensano che questa sarebbe una buona cosa in quanto aiuterebbe l’UE a ricostruire la sua fiducia commerciale perduta. In altre parole, potrebbe essere necessario che gli europei formino un’altra moneta, per andare altrove. Questo è uno dei problemi fondamentali con l’Unione europea, che deve risolvere rapidamente, altrimenti finirà per dividersi in diverse nazioni separate come gli Stati Uniti e l’Inghilterra in Europa.
Un altro potenziale problema deriva dal fatto che attualmente gran parte del trading viene effettuato elettronicamente. Se gli europei decidessero di voler tornare di nuovo al commercio manuale, ciò potrebbe provocare il caos nel commercio elettronico in tutto il mondo. Ciò significa che dovrebbero imparare a farlo da soli o tornare al tavolo da disegno e possibilmente fondersi con alcuni dei loro ex partner commerciali. Ciò comporterebbe sicuramente un aumento dei costi per l’UE e potrebbe costringerla ad andare da qualche altra parte per vendere i propri prodotti.